Содержание:
Ключевая ставка ЦБ
Совет директоров Банка России на заседании 20 марта снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 15% годовых. Это седьмое подряд снижение с июня 2025 года. Решение совпало с ожиданиями большинства аналитиков: 26 из 30 экспертов, опрошенных РБК, прогнозировали шаг именно в 50 б.п.
Регулятор отметил, что после январского всплеска рост цен ожидаемо замедлился, а устойчивая инфляция находится в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Инфляционные ожидания населения и бизнеса вернулись к средним уровням прошлого года.
, ключевая ставка ЦБ , ключевая ставка
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина подчеркнула, что дальнейшее снижение ставки не будет автоматическим — регулятор будет оценивать целесообразность каждого шага. Среди ключевых рисков она назвала неопределенность вокруг бюджетного правила и внешних условий, включая ситуацию на Ближнем Востоке.
В пресс-релизе ЦБ сохранил формулировку о том, что будет «оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях», что рынок расценил как сигнал о продолжении цикла смягчения.
, Ключевая ставка , Рубль , Акции , Облигации , Банковские продукты
Аналитики называют решение ожидаемым и осторожным. Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова отметила, что снижение ставки будет продолжаться, но ее прогноз на конец года (13%) выше консенсуса. Глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева связала ограниченность шага с проинфляционными рисками от ослабления рубля и неопределенности бюджетного правила.
Большинство опрошенных экспертов ожидают следующего снижения ставки на апрельском заседании (24 апреля). В «СберИнвестициях» указывают, что сохраненный в релизе сигнал дает основания рассчитывать на повторение шага в 50 б.п. К концу года, по прогнозам аналитиков, ключевая ставка может опуститься до 12%. Руководитель дирекции по облигациям УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист видит движение в диапазон 12–14% к концу года и дальнейшее снижение доходностей на рынке облигаций. В БКС также подтверждают прогноз 12% на конец года.
, Депозит , Вклад , Михаил Задорнов , Частные инвестиции
Рубль отыграл часть потерянных позиций
Рубль укрепился в пятницу, 20 марта, после сильного ослабления в течение недели. По итогам торгов юань на Мосбирже упал на 3,6%, до ₽12,02. Решение Банка России сократить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 15% годовых, было ожидаемым и не вызвало существенной реакции на рынке. При этом снижение иностранных валют ускорилось во второй половине дня.
В результате в пятницу курс юаня показал самое сильное разовое падение за год — с 17 марта 2025 года, тогда курс китайской валюты по итогам дня опустился на 3,82%.
Эксперты в качестве причин укрепления рубля назвали, в частности, техническую коррекцию и продажи валютной выручки экспортерами для подготовки к налоговому периоду.
Курс рубля скорректировался и к другим иностранным валютам. Так, по итогам пятницы доллар (инструмент USDRUB_TOM), по данным Мосбиржи, снизился на 2,83% и достиг ₽82,4. В то же время вечный фьючерс на евро (EURRUBF) упал на 1,2%, до ₽96,3.
, Рубль , Валюта
Нестабильность и тенденция к ослаблению национальной валюты могут сохраняться в ближайшие один-два месяца, пока на рынок не начнет поступать выручка от продажи нефти и других экспортных товаров по высоким мартовским ценам, рассказала старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк. Также участники рынка будут ждать новых вводных по бюджетному правилу, расходам и другим параметрам бюджета.
При этом рубль может получить поддержку из-за приближения налогового периода: курс доллара может находиться в диапазоне ₽82-85, а курс юаня меняться в коридоре ₽11,9-12,4, прогнозируют в УК «Первая».
В «БКС Мир инвестиций» также ожидают, что приближение пика налоговых платежей экспортеров 25 и 30 марта поспособствует восстановлению рубля. Для этих целей все больше компаний продает иностранную валюту, что временно увеличивает ее предложение на рынке. Поэтому уже в ближайшие сессии пара CNY/RUB может проверить на прочность психологически важный уровень ₽12, полагает эксперт «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
Руководитель центра макроэкономического анализа Альфа-банка Наталия Орлова не ожидает продолжения падения российской валюты и полагает, что в ближайшей перспективе рубль стабилизируется по отношению к доллару в интервале от ₽80 до ₽85 за доллар.
, Рубль , Доллар
Цены на золото и серебро
Цены на драгметаллы продолжили дешеветь утром в понедельник, 23 марта. На 7:39 мск котировки золота теряли 4,41%, серебра — 5,59%, платины — 6,22%, палладия — 3,75%.
На рынке золота падение продолжается восемь из девяти сессий, цены на серебро снижаются все девять сессий. С пика 29 января (₽5626,8 за унцию) золото подешевело более чем на 22%, серебро (пик на уровне $121,785) — на 46%.
, США , Дональд Трамп , Иран , Израиль
Отчасти падение цен произошло из-за изменения прогнозов процентных ставок в мире: теперь инвесторы ожидают их более высокие значения, отметил руководитель направления информационно-аналитического контента «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин.
Война на Ближнем Востоке подорвала надежды на снижение процентных ставок, пишет Bloomberg. Цены на нефть и газ взлетели из-за начала войны на Ближнем Востоке. Это повысило инфляционные риски, из-за чего уменьшилась вероятность снижения процентных ставок ФРС и другими центральными банками мира. Это негативный фактор для драгоценного металла, вложения в который не приносят процентного дохода.
Так, согласно инструменту FedWatch, который рассчитывает биржа CME на основании фьючерсов на ставку, рынок больше не ждет ни одного снижения ставки ФРС в текущем году. На утро 23 марта рынки ставят на сохранение ставки до конца года. На втором месте — повышение ставки на 25 б.п.
Вместе с тем участники рынка опасаются, что центробанки стран, зависимых от импорта подорожавших нефти и газа, начнут продавать драгметаллы при затягивании энергетического кризиса, добавляет Карпунин.
Инвестиционный стратег брокера «ВТБ Мои Инвестиции » Алексей Михеев отмечает, что поведение золота ярко показывает, что оно давно является спекулятивным, а не защитным активом.
«Предыдущие месяцы были отмечены мощным ралли золота и серебра — накопилась большая спекулятивная позиция. Когда рынок развернулся, началась цепная реакция в виде фиксации прибыли », — пишут в «Солид Pro Инвестиции»
На фоне начавшегося роста доллара в «ВТБ Мои Инвестиции» ожидают снижения цен на золото под отметку $4000 в ближайшие недели.
, Драгметаллы , Инвестиции , Металлы и добыча
Другие важные события
- Банк России опубликует оценку трендовой инфляции, материалы «Инфляция в России», «Мониторинг предприятий», «Кредит экономике и денежная масса», «Тенденции микрофинансового рынка»;
- Мосбиржа увеличит время проведения основной торговой сессии на фондовом рынке, а также осуществит переход на единую торговую сессию на срочном рынке;
- Еврозона: индекс потребительского доверия, март — 18:00 мск.
Как завершилась предыдущая торговая сессия
- Индекс Мосбиржи: 2864,89 (-0,14%);
- Индекс РТС: 1074,43 (+0,86%);
- S&P 500: 6506,48 (-1,51%);
- Dow Jones Industrial Average: 45 577,47 (-0,96%);
- NASDAQ Composite: 21 647,61 (-2,01%).
Авторы Теги
Марина Мазина Пишу про тренды финансового рынка в России и в мире, перспективы рубля, нефти и газа, золота, кофе и какао
Валентина Гаврикова Руководитель направления «Информационный контент» в проекте «РБК Инвестиции» Максим Кармаза
Источник