Почему долгосрочные стратегии сейчас не работают и почему кризисы — это не повод для паники, а возможность заработать
Содержание:
Почему сейчас тренд на консервативные инвестиции
— В нестабильное время многие не решаются планировать инвестиции даже на год вперед, не то что на 10-15 лет. Есть ли вообще смысл сейчас собирать портфель на долгий срок, особенно когда ставки по вкладам так высоки?
— Если банк действительно предлагает 20% — все зависит от срока и суммы. В целом, я считаю, что об инвестициях стоит задумываться тогда, когда у вас уже есть подушка безопасности — накопления, которые позволяют спокойно прожить год, если что-то случится: болезнь, потеря работы и так далее.
Эту подушку можно держать на депозитах или в краткосрочных инструментах, где можно в любой момент выйти без потери процентов. Все, что выше этой суммы, уже стоит инвестировать.
, Вклад , Депозит , Личные финансы , Сбережения
Если речь идет о небольших суммах и на короткий срок — до ₽50 тыс. на пару месяцев — особого смысла гнаться за «лишними» 5% нет: в абсолютных цифрах это будет совсем немного. Но чем выше чек, тем менее привлекательной выглядит такая стратегия. И статистика по крупным клиентам показывает, что они предпочитают сберегательным инструментам именно инвестиционные.
— «РБК Инвестиции» недавно исследовали тему предпочтений квалифицированных и инвесторов из премиальных категорий. Среди предпочтений выделяются облигации и ЗПИФы недвижимости. В целом тренд на более консервативные стратегии. У вас схожая тенденция? И какие стратегии сейчас наиболее актуальны?
— Главная проблема сейчас — это высокий уровень неопределенности. Планировать инвестиции на 10-15 лет сейчас действительно сложно — слишком много неизвестных не только в России, но и во всем мире. Поэтому я бы не строил долгосрочных стратегий, а действовал ситуативно, исходя из конкретной ситуации.
Консервативным инвесторам я бы посоветовал держать деньги в короткой ликвидности и длинных ОФЗ — по ним можно получить доходность до 30% годовых в течение года.
Если хочется чуть больше риска, можно рассмотреть российские акции. Они сейчас, пожалуй, самые дешевые за всю историю нашего рынка. Но тут горизонт должен быть хотя бы 3-5 лет.
, ОФЗ , Ключевая ставка , Частные инвестиции
— Продолжая тему длинных ОФЗ. Наверное, этот актив можно назвать самым обсуждаемым в этом году. Например, по статистике Центробанка, частные инвесторы за девять месяцев 2025 года нарастили вложения в облигации федерального займа в 2,3 раза по сравнению с тем же периодом 2024-го. С чем связан этот ажиотаж и оправдан ли он на горизонте следующего года?
— Пожалуй, ОФЗ — это самые надежные бумаги на рынке. Доходность длинных выпусков сейчас может быть до 15% годовых. А если ставка ЦБ к концу 2026 года снизится до 13% (наш базовый прогноз), то за счет роста цен на отдельных длинных облигациях можно заработать до 30% за год.
Корпоративные облигации — тоже неплохая история, но с техническими аспектами. Нужно уметь разбираться в компаниях, оценивать кредитные риски. Если вы не готовы в это погружаться, проще взять длинные ОФЗ — они ликвиднее и понятнее.
Центральный банк на последнем заседании 24 октября в четвертый раз подряд снизил ключевую ставку
— А есть ли какие-то риски у этого инструмента? Например, навес предложения со стороны Минфина или более консервативный подход Банка России к смягчению ДКП способны повлиять на предполагаемые доходности? Какой горизонт у этих вложений?
— Считаю, что риски вложений в длинные ОФЗ минимальны. Рисков кредитных нет, это же государственные облигации. Риски «навеса» снижены тем, что Минфин будет привлекать большой объем через флоутеры, что не затронет интерес к фиксированным купонам, а еще будут погашения. На мой взгляд, только значительное ухудшение геополитических рисков может повлиять на рынок, но даже это влияние будет краткосрочным — ЦБ даст нужную ликвидность, а тренд снижения ставки никуда не денется.
, ОФЗ , Облигации , Аукцион
Какие есть альтернативы для инвесторов
— Абсолютный консенсус среди аналитиков сейчас — постепенное ослабление рубля, что делает привлекательной покупку квазивалютных и замещающих облигаций. Однако такой консенсус был раньше, а рубль оставался крепким значительную часть года. Так стоит ли сейчас рассматривать валютные вложения? И на какой процент от портфеля можно набирать позицию в таких инструментах?
— Я бы сейчас не спешил. Рубль, на мой взгляд, переоценен. Продавцов валюты на рынке больше, чем покупателей. Думаю, доллар может дойти до ₽85-90 на горизонте 3-6 месяцев. Но пока доходность по облигациям высокая, рубль остается привлекательным.
Фьючерс на доллар/рубль (USDRUBF) USD/RUB F ₽81,280 (+0,4%) 1д 1н 1м 3м 1г Все время График…
Разница между рублевыми и валютными ставками по-прежнему велика, поэтому интерес к валюте ограниченный. Когда ЦБ начнет активнее снижать ставку — интерес вырастет, но сейчас это происходит слишком медленно.
Аллокацию считаем 10-20% от портфеля вполне допустимой. В случае ослабления рубля на горизонте 12 месяцев, эти инструменты позволят заработать полную доходность (рост курса и купоны) сопоставимую с рублевыми ОФЗ.
, Металлы и добыча , Акции , Фьючерс
— Еще один актив, который чаще других в этом году бывает в заголовках новостей, — золото. На фоне постоянного обновления исторических максимумов, растет ли интерес к нему со стороны клиентов? И оправданы ли вложения в текущей конъюнктуре?
— Золото — интересный, но сложный актив. Его фундаментально трудно прогнозировать. Я лично рассматриваю золото как инструмент «на самый плохой сценарий» — если резко обострится геополитика.
Если капитал большой, какую-то часть действительно можно держать в золоте, просто как страховку. Но рассчитывать на предсказуемую прибыль я бы не стал. Оно защищает от инфляции в долларах, но если вы живете в России и инвестируете в рублях, для вас сейчас есть интересные возможности именно в рублевых инструментах.
Золото GOLD $4 178,5 (-0,56%) 1д 1н 1м 3м 1г Все время График…
Как инвестору вести себя на сложном рынке
— Наверное, одна из главных характеристик как фондового, так долгового и валютного рынков в России, это интенсивные периоды повышенной волатильности. Как инвестору справиться с ними? И можно ли в эти периоды заработать?
— Самое важное — иметь запас ликвидности. Тогда любое падение рынка воспринимается не как катастрофа, а как шанс купить дешевые активы.
Если у вас все вложено и нет свободных денег, любое снижение воспринимается болезненно — хочется что-то делать, «вернуть потери». Это естественная реакция, но с опытом приходит понимание, что лучше подождать.
Я сам прошел через это. В 1990-ые мы вложились в российские акции, которые выросли в три раза — мы чувствовали себя успешными инвесторами. Потом в 1997 году начался Азиатский финансовый кризис, мы сначала решили, что «все еще вырастет» и ничего не продали. В итоге ушли в минус и продали с сильной потерей. После этого я решил: долгосрочно не инвестирую, держу деньги в ликвидных инструментах и захожу в рынок только в кризисы. В России такие возможности появляются каждые 5-10 лет — нужно просто дождаться.
— Когда наступает кризис, как понять, какие компании стоит покупать?
— Выбрать действительно непросто — нужно время, знания, аналитика. Поэтому я всегда советую смотреть готовые исследования. У брокеров, в том числе у нас, есть аналитические отделы, которые оценивают компании, сравнивают их с аналогами и дают справедливую стоимость.
В периоды высоких ставок хорошо чувствуют себя экспортеры и компании с устойчивым бизнесом без большого долга. Сейчас выгодно покупать акции крупных игроков — ЛУКОЙЛ, Сбербанк, «Газпром», НОВАТЭК, «ИКС 5», Т-Банк, «Русал», МТС, АФК «Система», ТМК, «Ростелеком», «Циан», ВТБ, «Северсталь», «Группа Астра».
Но нужно понимать: драйверов роста пока немного. Иностранных инвесторов нет, а физлица не видят смысла покупать акции, которые два года стоят на месте, если можно положить деньги на вклад под 20%. Поэтому, если вы заходите в акции, рассчитывайте на горизонт в несколько лет и доходность в первую очередь через дивиденды .
— Как бы вы охарактеризовали поведение частных инвесторов сейчас?
— Главный тренд — осторожность. Доходность длинных ОФЗ недавно достигала 13%, потом скорректировалась к 15% — инвесторы ожидали более быстрого снижения ставки, но ЦБ оказался сдержаннее. Из-за этого у многих временно появилось недоверие ко всему, кроме вкладов.
Но я считаю, что бояться рынка не стоит. Сейчас удачное время, чтобы зайти в длинные облигации: доходность высокая, а риск относительно небольшой.
Самый привлекательный инструмент — на данный момент — это длинные ОФЗ с фиксированными купонами, для квалифицированных клиентов даже с использованием «плеча».
Авторы Теги
Светлана Соколовская Пишу статьи про мир инвестиций, новости компаний и всё, что может быть полезно частному инвестору
Источник