Cоветник по развитию рыночных продуктов УК «Финам Менеджмент» Юлия Савина
Содержание:
Российские управляющие готовятся предложить инвесторам фонды на криптовалюты
Тенденция некоторых послаблений для рынка коллективных инвестиций однозначно является положительной. Это не может не повлиять и на общее развитие рынка. Подобная активная эволюция рынка коллективных инвестиций началась еще в 2021 году, и новые инструменты, конфигурации и разрешения от регулятора, которые сейчас лишь появляются, могут этот рост усилить.
Рост спроса на криптовалюты во всем мире продолжает расти. В августе 2025 года капитализация рынка криптовалют превышала $4 трлн, сейчас она больше $3 трлн. Уже существуют фонды на биткоин и эфириум, их порядка 20 штук. Рост спроса и повышения доверия к таким активам частично обусловлен разрешением пенсионным фондам США инвестировать накопления в цифровые активы. Показательно и то, что доверие и интерес вызывают только две монеты: биткоин и эфир. Альткоины и токены пока остаются в тени.
Российские управляющие компании уже давно ждут подобного рода разрешений и готовы разрабатывать фонды, в которых будут такие инструменты. Готовых стратегий, которые мы могли бы открыто анонсировать, пока нет, однако активная работа ведется. Объем торгов фьючерсом BTC-12.25 на Мосбирже позволяет вести подобные наработки.
, цифровой рубль , Биткоин , Мосбиржа
Ожидания и риски фондов на криптовалюту
Пока ограничений по проценту от стоимости чистых активов (СЧА) на использование криптовалюты мы не увидели, однако регулятор может их ввести. Мы не исключаем такое изменение, так как указание о внесении изменений еще не вступило в силу и предложения принимались до 9 декабря.
На мой взгляд, ограничивать доли каких-либо инструментов в «квальных» фондах — это избыточно. Стратегии могут быть какими угодно: статистический арбитраж, трейдинговая стратегия, направленная торговля, диверсифицированный долгосрочный портфель. В любой из этих стратегий может сложиться ситуация, когда доля ПФИ будет превышать 10, 15, 50 и более процентов, и это будет оправданно.
Ограничения нужны для «неквальных» фондов. И они там уже есть, и достаточно жесткие. Например, на одного эмитента доля в фонде допускается не более 10%. Это означает, что если использовать акции и облигации одного эмитента, то доля всех инструментов не должна превышать 10% от СЧА фонда. В «квальном» же фонде это лишнее, поскольку сужает количество возможных к запуску стратегий, особенно алгоритмических.
Беспокоить может также момент с управлением рисками. В том, что криптовалютные ПФИ являются расчетными, никакой проблемы нет, но при ограниченной доле инструмента в фонде могут возникнуть проблемы.
Для контроля риска волатильности прямых инструментов для его хеджирования нет, однако это не проблема для профессиональных управляющих. Сверхагрессивные инструменты путем диверсификации могут уравниваться путем использования консервативных, например ОФЗ. Мы можем увидеть фонды, в составе которых ОФЗ соседствуют с ПФИ на индексы криптовалют. И это самый простой и очевидный вариант, но далеко не единственный. Стоит заметить, что криптовалюта интересна в том числе своей волатильностью . Возможны стратегии, где этот параметр не будет нуждаться в хеджировании.
Однако важно понимать, что валютный риск при этом никуда не исчезает. Хотя все взаиморасчеты производятся в рублях, сама стоимость контрактов привязана к курсу доллара, что создает дополнительный слой неопределенности. Решение о хеджировании этого валютного риска или его игнорировании полностью зависит от выбранной стратегии.
Стоит помнить, что прогнозирование курса доллара — задача крайне неблагодарная и неточная, что делает управление этим аспектом криптовалютных фьючерсов еще более сложным.
, Активы , Инвестиции , Криптовалюта , НАУФОР
Сколько можно заработать на криптовалюте
Самый существенный рост биткоин показывал в 2017, 2021, 2024 (два раза — в марте и ноябре) и 2025 годах. Количество времени, которое проходит между периодами сильного роста, сокращается: три года, через год, два раза за один год. Каждый раз скачок обновляет исторические максимумы валюты. Сам по себе инструмент выглядит интересно и с точки зрения трейдинга (высокая волатильность здесь в плюс), и с точки зрения долгосрочных вложений, однако только для тех, кто готов к риску.
Криптовалюты слабо поддаются как фундаментальному, так и техническому анализу. Но платой за риск высокой непредсказуемости является ожидаемая доходность.
Я ожидаю постепенного увеличения спроса на фонды, ориентированные на инвестиции в криптовалюты. Ожидаемая доходность инструмента и спрос на него имеют прямую корреляцию — это понятный и очевидный факт. А то, что такой инструмент будет находиться в рамках фонда, где права инвесторов серьезно защищены, только добавит интереса. Стоит заметить, что торги ПФИ начались менее месяца назад, а дневной оборот уже превышает ₽1 млрд в деньгах по фьючерсу на биткоин BTC-12.25.
MOEXBTC $91 738,58 (-0,59%) 1д 1н 1м 3м 1г Все время График…
Авторы Теги Cоветник по развитию рыночных продуктов УК «Финам Менеджмент» Юлия Савина
Источник