Содержание:
Ключевая ставка
По итогам заседания 13 февраля Банк России принял решение понизить ключевую ставку на 50 б.п., до 15,5%. Решение стало отчасти неожиданным для рынка, так как большинство экспертов ожидало, что ставка останется на уровне 16%.
В частности, такие ожидания были у 24 из 30 опрошенных экспертов-участников консенсус-прогноза РБК — аналитиков крупных российских банков и инвестиционных компаний. Только шестеро опрошенных рассчитывали на снижение ставки на 50 б.п.
Регулятор также смягчил формулировки комментариев своего решения. В релизе отмечено, что регулятор «будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Эта стандартная фраза указывает на высокую вероятность снижения ставки в марте, пишет руководитель направления информационно-аналитического контента «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин.
«Сейчас у нас больше уверенности в том, что мы можем продолжить снижение ключевой ставки на ближайших заседаниях», — сказала глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
По ее словам, свежие данные по инфляции не дали регулятору «каких-то явных поводов для настороженности». ЦБ считает, что пик инфляционного давления пройден, а в январе, возможно, пройден и пик инфляционных ожиданий населения. Вклад в рост цен подъема налога на добавленную стоимость (НДС) с 20 до 22% и прочих налоговых и тарифных изменений с высокой вероятностью уже реализовался в начале года, считают в ЦБ.
По прогнозу ЦБ, инфляция к концу 2026 года снизится до 4,5–5,5%, это позволит снижать ключевую ставку. Экономика, по оценке регулятора, уже переходит «к более спокойному и сбалансированному развитию» и вырастет на 0,5–1,5%.
, Ключевая ставка , Рубль , Акции , Облигации , Банковские продукты
Банк России представил обновленные макроэкономические прогнозы, где сузил прогноз диапазона средней ключевой ставки в 2026 году с 13–15 до 13,5–14,5%. «Даже в базовом сценарии это может предполагать снижение ключевой ставки вплоть до 12% к концу года (если не реализуются бюджетные риски)», — подсчитал Василий Карпунин.
Экономист Дмитрий Полевой прогнозирует ключевую ставку на уровне 10–11% к концу 2026 года и 9–10% в 2027 году.
«Решение Банка России снизить ключевую ставку до 15,5% выглядит не столько началом мягкого цикла, сколько признанием новой реальности: экономика входит в фазу замедления быстрее, чем регулятор рассчитывал еще несколько месяцев назад», — прокомментировал решение ЦБ директор по стратегии ФГ «Финам» Ярослав Кабаков.
Он, в частности, отметил масштабные убытки предприятий за январь—ноябрь 2025 года, а также статистику по кредитованию в январе, показавшую заметное замедление кредитования физлиц в сравнении с декабрем 2025 года.
«Главный вывод, который напрашивается, прост: денежно-кредитная политика России остается жесткой формально, но по сути уже начала движение к смягчению, продиктованному не победой над инфляцией, а усталостью экономики от высоких ставок», — пишет Кабаков. В таких условиях, по его словам, цикл снижения может быть затяжным, осторожным и постоянно прерываемым новыми инфляционными шоками, предупредил эксперт.
Индекс Мосбиржи
На российском рынке акций в пятницу, 13 февраля, преобладали покупки. Ключевым событием пятницы стало заседание Банка России. Российский рынок позитивно отреагировал на решение ЦБ снизить ключевую ставку с 16 до 15,5% годовых. Такой шаг стал важным сигналом для инвесторов, поскольку многие участники рынка ожидали сохранения ставки на прежнем уровне, рассказал аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский. Важным фактором для рыночных настроений также стали новости о предстоящем раунде трехсторонних переговоров в Женеве. Он пройдет с 17 по 18 февраля.
В ходе торгов индекс Мосбиржи (IMOEX) менялся в коридоре 2747,67–2781,2 пункта. По итогам основных торгов в пятницу индекс вырос на 0,4% — до 2776,34 пункта.
Индекс МосБиржи IMOEX 2 792,93 (+0,99%) 1д 1н 1м 3м 1г Все время График…
Индекс IMOEX2, который показывает динамику рынка акций в том числе на вечерней и утренней сессиях, по итогам дня вырос на 1,05% по сравнению с уровнем закрытия предыдущего торгового дня — до 2783,16 пункта.
После приятного сюрприза от ЦБ и небольшой просадки рост на рынке возобновился, отмечают в инвестбанке «Синара». Объемы торгов составили около 80 млрд руб., что выше среднего уровня последних недель. Особым спросом пользовались чувствительные к смягчению денежно-кредитной политики АФК «Система» (+4,5%), ВТБ (+4,4%), ММК (+3,6%) и «обычка» «Ростелекома» (+2,7%). Сильнее индекса также выросли тяжеловесы «Газпром» (+1,8%) и «Яндекс» (+2,2%). В аутсайдеры дня снова попали «Полюс» (-1,5%) и «Норникель (-2,2%), главным образом из-за опасений роста налоговой нагрузки, отметили эксперты.
Утром в понедельник, 16 февраля, индекс IMOEX2, по данным на 8:30 мск, рос на 0,4% и торговался на уровне 2794,7 пункта.
, Индекс МосБиржи , Индекс РТС
Пока индекс Мосбиржи остается в боковике, который актуален с декабря, сообщил Василий Карпунин. Однако при стабильном внешнем фоне фактор снижения ключевой ставки может вывести его из устоявшегося коридора наверх. Ближайшая область сопротивления находится в районе 2820–2840 пунктов, указал эксперт.
Снижение доходностей ОФЗ в конце прошлой недели и приближение очередного раунда переговоров в Женеве завтра и послезавтра, вероятно, окажут поддержку акциям в понедельник, рассказали в инвестбанке «Синара». Однако, по мнению экспертов, для преодоления сопротивления возле отметки 2800 пунктов, скорее всего, потребуется очередная порция позитива, хотя его источники пока неочевидны.
В «Цифра брокер» ожидают, что в начале предстоящей недели индекс Мосбиржи может предпринять попытку штурма годовых максимумов при условии сохранения позитивного информационного фона. Уровнем сопротивления выступает отметка 2850 пунктов, в то время как ближайшая поддержка на случай локальной фиксации прибыли располагается на уровне 2750 пунктов.
Рынок ОФЗ
Долговой рынок позитивно отреагировал на решение Банка России по ставке. Индекс российского госдолга RGBI по итогам пятницы, 13 февраля, вырос на 0,82%, до 117,4 пункта. При этом индикатор превысил отметку 117 пунктов впервые с 20 января.
Наиболее длинные выпуски ОФЗ прибавили по 1,5–1,8%. Их доходности к погашению еще в начале прошлой недели были около 15,2%, а сейчас опустились в среднем до 14,7%.
«Переоценка бондов наверняка продолжится на фоне относительно мягкого сигнала ЦБ. Инфляция затухает, и, с учетом возможных монетарных пауз, до конца года ставка ЦБ может быть у 12%», — пишет эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
Индекс государственных облигаций РФ RGBI 118,61 (+1,86%) 1д 1н 1м 3м 1г Все время График…
Корпоративные события
- Банк «Санкт-Петербург»: финансовые результаты по МСФО за январь 2026 года.
- МГКЛ: операционные результаты за январь 2026 года.
- «Яндекс»: совет директоров. В повестке — определение цены допэмиссии для реализации программы долгосрочной мотивации.
Другие важные события
- РСПП проведет «Неделю российского бизнеса» (16–20 февраля).
- Банк России опубликует обзоры «Денежно-кредитные условия и трансмиссия ДКП», «Мониторинг предприятий» и «Обзор банковского регулирования».
- Китай: торги не проводятся в связи с китайским Новым годом.
- США: торги на NYSE и NASDAQ не проводятся — страна отмечает Президентский день.
- Еврозона: промпроизводство — 13:00 мск.
Как завершилась предыдущая торговая сессия
- Индекс Мосбиржи: 2776,34 (+0,39%).
- Индекс РТС: 1132,99 (+0,38%).
- S&P 500: 6836,17 (+0,05%).
- Dow Jones Industrial Average: 49 500,93 (+0,1%).
- NASDAQ Composite: 22 546,67 (-0,22%).
Авторы Теги
Марина Мазина Пишу про тренды финансового рынка в России и в мире, перспективы рубля, нефти и газа, золота, кофе и какао
Валентина Гаврикова Руководитель направления «Информационный контент» в проекте «РБК Инвестиции»
Источник