Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) торгуется на 2,78% выше уровня закрытия пятницы, достигнув отметки 105,35 пункта, свидетельствуют данные торгов на 11:12 мск. Выше 105 пунктов он поднялся впервые с 10 сентября.
Индекс государственных облигаций РФ RGBI 105,8 (+6,62%) 1д 1н 1м 3м 1г Все время График…
Решение Банка России не менять ключевую ставку стало неожиданностью для рынка, что привело к стремительному взлету индекса RGBI (в том числе на закрытии коротких позиций ), считает управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич. «До конца этого года ожидаем переход индекса к консолидации, однако заметной коррекции не ждем — институциональные инвесторы будут стремиться максимально нивелировать отрицательную переоценку портфелей с начала года», — отметил он.
Виталий Наумов, стратег «Эйлер аналитические технологии», также связывает рост индекса RGBI с итогами решения ЦБ оставить ставку на уровне 21%. «Снижения индекса в ближайшее время не ожидаем, но считаем, что в следующем году потенциал его роста будет абсорбироваться предложением со стороны Минфина. Валовые размещения ОФЗ заложены в бюджете в размере ₽4,8 трлн, а это на 22% больше, чем в текущем году», — отметил он.
На 2025 год Министерством финансов, согласно бюджету, запланировано валовое привлечение путем выпуска ОФЗ на уровне ₽4,781 трлн (с учетом погашений на ₽1,416 трлн), чистое — ₽3,365 трлн.
Олег Абелев, начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», также отметил, что решение ЦБ сразу повлияло на снижение доходностей по длинным выпускам облигаций, их стали активно покупать, что привело к росту цен и индекса гособлигаций RGBI. Однако он считает, что эйфория у инвесторов является временной и не стоит ждать, что в феврале будут предприняты какие-либо действия по снижению ставки.
«Отсутствие плохих новостей уже хорошая новость. Инвесторы восприняли решение ЦБ не повышать ставку как начало цикла смягчения, хотя это не так. В ближайшие две-три недели индекс RGBI может подрасти до 110–112 пунктов, а потом остановиться. Сильного снижения не будет, если ЦБ не станет давать намеков на дальнейшее повышение ставки», — отметил эксперт.
Игорь Галактионов, аналитик «Альфа-Инвестиций», считает, что потенциал для переоценки длинных бумаг ограничен. Справедливые доходности, по его мнению, могут быть в районе 15,5–16%, но многое будет зависеть от макростатистики, в том числе фактической траектории инфляции. «Снижения индекса в ближайшее время не ожидаем, однако на его динамику будут влиять данные по инфляции и оперативная макростатистика. Основной интерес для сдвига может представлять динамика кредитования в январе», — отметил аналитик.
Инвертированная кривая бескупонной доходности ОФЗ по-прежнему демонстрирует доходности краткосрочных и среднесрочных облигаций выше доходностей облигаций с более долгими сроками погашения. По данным на 10:31 мск 23 декабря, наибольшую доходность на рынке (19,93–19,95% годовых) предлагают самые короткие выпуски — до полугода. Более длинные выпуски с погашением до двух лет дают доходность 19,74–19,07%, а самые длинные выпуски ОФЗ сроком на 30 лет — 13,66% годовых. Максимальная доходность по последней сделке превышает 20,17% по ОФЗ 26234 с погашением в июле 2025 года, а минимальная доходность по ОФЗ 26238 с погашением в мае 2041 года — 14,64%.