«РБК Инвестиции » совместно с Радио РБК взяли интервью у американского инвестора, владельца Rogers Holdings Джима Роджерса (это традиционный предновогодний звонок, который мы проводим уже четвертый год подряд: 2023, 2024, 2025). В этот раз он рассказал, что распродал принадлежавшие ему российские и американские активы и добавил в свой портфель акции компаний из Узбекистана. Впрочем, инвестор сказал, что по-прежнему уверен в хорошем будущем для российского рынка.
Содержание:
Продажа российских активов
Джим Роджерс начал инвестировать в российский фондовый рынок в 2010-х годах. Он говорил, что владел акциями АФК «Система», «Аэрофлота», Мосбиржи, «ФосАгро», а также облигациями федерального займа (ОФЗ). Сейчас Роджерс заявил «РБК Инвестициям», что продал все российские активы, которые находились в его портфеле. «На данный момент у меня нет российских акций. Я продал все в России», — сказал он. Роджерс не назвал точной даты продажи, уточнив, что это произошло в октябре-ноябре 2025 года.
Юридические подробности сделки он не раскрыл, в частности не ответил на вопрос, как ему удалось осуществить продажу российских акций и облигаций, которые вместе с другими ценными бумагами недружественных нерезидентов были заблокированы на счетах типа С в России весной 2022 года.
Роджерс сообщил, что связался со своим брокером и попросил его продать все российские активы. «Я просто позвонил брокеру и попросил продать мои акции. И брокер их продал. Насколько мне известно, продажа состоялась, и у меня остались рубли», — сказал он. Роджерс не исключил, что его брокер предварительно получил специальные разрешения в США для проведения сделки, однако точного ответа на этот вопрос не дал. По словам американского инвестора, бумаги были проданы без дисконта к рынку. «Это была обычная сделка — я сказал «продайте мои акции», и они их продали», — отметил он.
На вопрос, какой брокер его обслуживал, Роджерс сказал, что обычно открывает счета в одном из двух‑трех крупнейших брокеров в каждой стране, где инвестирует. «Скорее всего, это один из крупнейших брокеров в России. Но это справедливо и для Китая, и для США — я и там пользовался услугами одного из крупнейших брокеров», — отметил он.
Как отметил американский инвестор, сейчас у него лежат российские рубли на Московской бирже, которые он не собирается выводить. «Меня вполне устраивает и дальше держать рубли, потому что я надеюсь снова инвестировать в Россию, надеюсь снова приехать в Россию. И если я решу снова покупать российские активы, у меня уже будут рубли на месте», — оптимистичен Роджерс.
«РБК Инвестиции» направили запросы в пресс-службы Банка России, Минфина и Мосбиржи.
Фото: Андрей Любимов / РБК
Отвечая на вопрос о том, при каких условиях он мог бы вновь рассмотреть покупку российских бумаг, Роджерс назвал главным условием снижение цен. «Если рынок сильно упадет, если в стране будет подавленное настроение, отчаяние и безнадежность — мне нравятся такие периоды. Обычно это хорошее время для покупок», — отметил он.
Дополнительным драйвером к покупке российских активов могли бы стать специальные законы, стимулирующие инвестиции, добавил инвестор. В начале декабря Мосбиржа запустила счета «Ин» для привлечения новых инвестиций от нерезидентов (возможность существования таких счетов была введена указом президента). С помощью этих счетов иностранцы могут вкладывать новые деньги в российские инструменты, имея при этом гарантию на вывод средств. Замороженные средства со счетов типа «С» перевести на счета типа «Ин» нельзя. Роджерс заявил, что не слышал про введение в России такого механизма.
Продажа всех акций в США и признаки пузыря
Роджерс рассказал, что ближе к концу года продал все американские акции из портфеля, поскольку опасается коррекции на рынке и замедления экономического роста в США. В 2025-м американские биржевые индикаторы показали уверенный рост: индекс S&P 500 достиг 29 октября максимальный отметки за год на уровне 23 958,47 пункта (плюс более чем 17% с начала года), индекс NASDAQ на максимуме прибавлял более 23%.
«Американский рынок недавно достиг исторических максимумов. Он растет с 2009 года — это самый продолжительный период роста в истории США. Я продал все в Америке, потому что это самый продолжительный период [роста] за всю историю. Я продал слишком рано, очевидно, но, на мой взгляд, цикл [роста] подходит к концу. Возможно, будет еще одно крупное движение вверх, но я продал все, что имел в США», — объяснил Роджерс.
Рост на рынках США сопровождался бумом в активах, связанных с искусственным интеллектом. Акции Nvidia в конце октября прибавляли более 50% с начала года. На фоне ажиотажа вокруг крупнейших компаний в сфере ИИ, состояние богатейших американских технологических миллиардеров в 2025 году увеличилось более чем на $550 млрд.
, Джефф Безос , Tesla , Amazon
Роджерс пока не видит полноценного пузыря на американском рынке, но, по его мнению, он формируется. «Пока это еще не пузырь, но, похоже, пузырь формируется. В настоящем пузыре цены становятся безумными, растут каждый день. Сейчас все выглядит так, будто в этом сегменте в США действительно зарождается пузырь, но полноценным пузырем я это пока не считаю», — отметил он.
Отвечая на вопрос о том, может ли пузырь в ИИ сформироваться в 2026 году, Роджерс допустил такое развитие событий. По его словам, на рынках периодически возникают пузыри, и всякий раз это связано с новыми технологиями — так было с автомобилями, железными дорогами.
При этом Роджерс не шортит американский рынок, а большое количество кеша держит в долларах. «Я знаю, что США — крупнейший должник в истории, и ситуация ухудшается с каждым днем. Но я также понимаю, что когда начинаются проблемы, люди воспринимают доллар США как «тихую гавань», поэтому я его держу. Если что‑то случится и доллар вырастет, надеюсь, я буду достаточно разумен, чтобы его продать», — сказал он.
, Экономика , Рецессия , Доллар , Нефть
По мнению инвестора, коррекция на рынке США может отразиться и на других рынках. «Обычно, если рынок США начинает падать — а это крупнейший рынок — то это отражается и на других. Так что я ожидаю, что в 2026 году большинство фондовых рынков столкнется с проблемами. Прежде всего это касается США, но ударит почти по всем», — допустил Роджерс.
Фото: Андрей Любимов / РБК
Верность Китаю и выход на рынок Узбекистана
Роджерс, который долгое время живет в Сингапуре, говорил в интервью «РБК Инвестициям» в 2024 году, что держит китайские акции. Сейчас в отличие от российских и американских бумаг, китайские активы он не продавал. В то же время инвестор видит перекупленность на рынке и не исключает, что может это сделать. «У меня широкий портфель китайских акций. Но повторю, китайский рынок в последнее время растет почти без остановки, так что, возможно, мне скоро придется продавать китайские бумаги, потому что все растет. Я пока не уверен, раздумываю, что делать», — подчеркнул он.
, Джим Роджерс , Россия , США , Доллар
Ближе к концу года Роджерс добавил в свой инвестиционный портфель необычную позицию — акции компаний из Узбекистана. «Я купил большинство [акций] из тех, что торгуются на бирже — их немного, и я купил почти все». Сейчас на фондовой бирже Узбекистана «Тошкент» обращаются акции 85 компаний. Среди эмитентов представлены банковский, нефтегазовый, телекоммуникационный и другие сектора.
Роджерс отметил, что у него в портфеле только акции узбекских эмитентов, суверенный долг этой страны он не держит. При этом американский инвестор верит в узбекскую валюту — сум — и не хеджировал ее.
Прогнозы по золоту и серебру
2025-й год ознаменовался ралли на рынке металлов. С начала года долларовые цены на золото выросли почти на 65%, а 23 декабря впервые поднялись выше отметки $4500 за унцию. Цены на серебро за этот же период выросли более чем на 140%. В конце декабря цены на серебро впервые в истории превысили уровень $82.
, Личные финансы , Инвестиции
Роджерс ранее не раз отмечал, что в его портфеле есть оба металла и что в серебро он верит больше, так как оно по динамике отстает от золота. Но даже сейчас на фоне бурного ралли в обоих металлах он не стал фиксировать прибыль.
«Я надеюсь, что когда-нибудь мое серебро и золото будет принадлежать моим детям. Я покупаю серебро не для того, чтобы получить быструю прибыль. Я надеюсь, что буду владеть серебром всю оставшуюся жизнь», — сказал американский инвестор.
На следующий год Роджерс ждет продолжения роста как в золоте, так и в серебре и рассматривает увеличение позиции в драгоценных металлах в 2026 году. «Думаю, они будут расти. Совсем недавно они обновили максимумы. Сейчас я больше не покупаю [драгметаллы], но если котировки пойдут вниз, надеюсь, я окажусь достаточно разумен, чтобы докупить еще», — сказал он.
Фото: Андрей Любимов / РБК
Ожидания по нефти
, Нефть , Нефть и газ , Фьючерс
Для рынка нефти 2025 год стал «медвежьим». С начала года нефтяные котировки потеряли более 18%. Основными драйверами стали геополитика и динамика спроса и предложения на нефтяном рынке.
Роджерс полагает, что в следующем году цены достигнут дна и начнут свой рост. «Нефть в последнее время снижается [в цене]. Я полагаю, что она сформирует дно и затем сильно отскочит, потому что сохраняются риски новых войн и осложнений, а мир постепенно исчерпывает известные запасы нефти. Так что ожидаю, что нефть в следующем году будет сильной», — спрогнозировал американский инвестор.
, Доллар , Кризис
Ранее Джим Роджерс был настроен более пессимистично к ценам на нефть и в ходе прошлого новогоднего интервью допускал обрушение нефтяных котировок до $30–40 за баррель на фоне роста бурения нефтяных скважин при президенте США Дональде Трампе. В 2025 году цены на нефть хотя и снизились, до таких уровней не дошли — в конце года котировки Brent торговались около $60 за баррель против примерно $75 за баррель годом ранее.
Авторы Теги
Глеб Кухарчук Редактор специальных материалов в проекте «РБК Инвестиции». Лауреат 2025 и 2024 годов национальной премии «Финкор»
Дмитрий Полянский Руководитель редакции «РБК Инвестиций»
Источник