Диверсификация: как обезопасить инвестиции

Что такое диверсификация

Диверсификация   — это широкое понятие. Например, оно может означать расширение ассортимента выпускаемой продукции и услуг, освоение компанией новых для себя отраслей, чтобы повысить эффективность производства и получить выгоду. В этом тексте мы поговорим про диверсификацию в инвестициях.

Суть диверсификации в инвестициях

Современная портфельная теория — это метод выбора активов, цель которого — получить максимальный доход с минимальным риском. У ее истоков стоит американский экономист, лауреат Нобелевской премии Гарри Марковиц. В 1952 году он выпустил статью под названием «Выбор портфеля».

Исторические данные показывают, что более высокую доходность можно получить при инвестициях с большим риском. Стоимость таких активов может как резко вырасти, так и сильно упасть. Однако вы можете и не хотеть вкладывать деньги в подобные бумаги. Все зависит от того, насколько вы готовы рисковать.

Согласно современной портфельной теории, управлять риском можно с помощью диверсификации. Если объединить высокорискованные типы активов с другими, менее рискованными, то получится сбалансированный портфель. Общий риск будет ниже, чем у отдельных инструментов. Например, вместо того, чтобы покупать только акции, можно объединить их с облигациями  .

Теория предполагает, что нужно подбирать активы, которые мало или вообще не коррелируют между собой, то есть в одной и той же ситуации ведут себя по-разному. Допустим, цена одних бумаг увеличивается вместе с ростом цен на нефть, а других — наоборот, падает. Так инвестор может защитить себя от волатильности  на рынке и значительных потерь, потому что прибыль по одной бумаге будет компенсировать убыток по другой.

Ребелансировка портфеля поможет сохранять уровень риска в долгосрочной перспективе. Например, изначально по стоимости акции занимали в вашем портфеле 70%, а облигации — 30%. Но некоторые акции выросли в цене, и теперь они занимают 80%, а долговые бумаги — 20%. Чтобы вернуть портфель к первоначальному состоянию, нужно его ребаласировать: продать часть акций, которые выросли в цене, и реинвестировать полученные средства, либо докупить облигации.

, Кризис , Акции , Личные финансы , Диверсификация

Плюсы и минусы диверсификации

Плюсы:

• Снижение общего уровня риска, то есть вероятности того, что вы потеряете значительную сумму денег. Диверсификация снижает специфический риск, связанный с конкретной компанией. Если одни акции в портфеле падают, то другие могут расти и уменьшать потери;

• Возможность инвестировать часть средств в потенциально доходные, но рискованные активы, в которые вы бы не стали вкладывать все средства. В диверсифицированном портфеле они не повысят общий уровень риска;

• Защита от волатильности на рынке, то есть когда цены на бумаги сильно меняются, скачут то вверх, то вниз;

• В долгосрочной перспективе диверсифицированный портфель может помочь повысить общую доходность.

Минусы:

• Диверсификация не защищает от системных рисков, то есть тех, которые влияют на все ценные бумаги  . Например, когда один банк не смог выполнить свои обязательства и объявил дефолт, а вслед за этим пошел каскад других дефолтов  ;

• Чем больше активов в портфеле, тем сложнее им управлять. Для этого понадобится много времени;

• Чем больше вы покупаете и продаете различных активов, тем больше комиссий вы платите. Чрезмерная диверсификация также может уменьшить доходность. Например, если в вашем портфеле 10 акций, которые активно растут, а другие 40 — либо падают, либо не показывают нужных результатов;

• Защищая от рисков и убытков, диверсификация ограничивает возможности заработать в краткосрочной перспективе. Например, вы вложили в акции пяти компаний по ₽20 тыс., всего — ₽100 тыс. Бумаги одной компании выросли на 50%, и первоначальная сумма вложений увеличилась с ₽20 тыс. до ₽30 тыс. В итоге вы заработали на разнице ₽10 тыс., но если бы вложили все средства в эти акции, то получили бы прибыль в ₽50 тыс.

Фото: Spencer Platt / Getty Images

Стратегии диверсификации для инвесторов

Разбить по активам

Диверсифицировать ваш портфель по активам нужно для того, чтобы в периоды стагнации  или падения экономики ваш портфель не проседал слишком сильно. Акции, облигации, депозиты, фонды — это основные инструменты, которые подойдут тем, кто знаком с фондовым рынком относительно недавно. В них вы сможете разобраться достаточно быстро, чтобы заработать, а не потерять деньги.

Также можно отметить контракты на поставку товаров, то есть фьючерсы. Однако это уже более рискованный и непредсказуемый инструмент, который подойдет более опытным инвесторам. Если вы не понимаете, как работает инструмент — лучше в него не инвестировать.

, Фьючерс , Опцион , Своп , Словарь

Акции — потенциально самая доходная часть портфеля. Доход с акций получают двумя путями — в виде дивидендов и за счет роста цены самих бумаг. Акции будут расти, когда растет экономика, особенно после мирового финансового кризиса. Когда весь рынок падает, можно купить много бумаг хороших компаний по сниженной цене. Но нужно быть внимательным и уверенным в бизнесе компании, прежде чем покупать ее бумаги.

«За дешевизной бумаг могут скрываться серьезные фундаментальные проблемы: растущая долговая нагрузка, отсутствие прозрачной отчетности, сомнительные перспективы бизнеса и полное отсутствие дивидендных выплат. В условиях высоких ставок компании оказываются в особенно уязвимом положении — обслуживать долги становится сложнее, доступ к финансированию ограничен, а риски дефолтов существенно возрастают», — предупреждает автор телеграм-канала «Инвестируй или проиграешь» Юрий Козлов.

Желание купить акции дешево в надежде на «иксы» и быстрый рост может сыграть злую шутку с неопытными инвесторами, говорит эксперт. Гораздо разумнее, отмечает он, вкладываться в качественные активы с понятной бизнес-моделью, устойчивым денежным потоком и историей дивидендных выплат, даже если их потенциал роста кажется менее впечатляющим на первый взгляд.

«Помните: настоящие деньги на рынке делаются не на авантюрных ставках, а на тщательном анализе и дисциплинированном подходе. В нынешней ситуации особенно важно смотреть не только на цену акции, но и на фундаментальные показатели компании — долговую нагрузку, ликвидность  и прозрачность отчетности. Только так можно избежать серьезных потерь и сохранить капитал в условиях нестабильности», — говорит Юрий Козлов.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) — это доходность и умеренный риск. Если вам не хочется или нет времени разбираться с бизнесом каждой конкретной компании, то можете вложиться в фонды с активным управлением или фонды, стремящиеся повторить тот или иной индекс. В ПИФ входят сразу несколько компаний из одной отрасли. И когда вы покупаете долю в фонде, вы как бы покупаете сразу несколько компаний. 

, ПИФ , Торги 24/7 , Инвестиции

Облигации и депозиты — это защитная часть портфеля. Оба эти инструмента — консервативные и не принесут таких больших доходностей, как акции. Но зато они помогут защитить ваш портфель от сильной волатильности. Депозиты и облигации в большинстве случаев обеспечивают прогнозируемую доходность и стабильный денежный поток. Их доходность растет вместе с ростом ставок в экономике. Так, например, в декабре 2024 года средние максимальные ставки по вкладам в топ-10 банков были на историческом максимуме — 22,28%, в то время как рынок акций снижался.

Облигации, как более ликвидный чем депозиты инструмент, можно использовать для ребалансировки портфеля — продать облигации, чтобы купить акции. С одной стороны — это имеет смысл, потому во время потрясений на акциях можно заработать больше. С другой стороны, совсем избавляться от облигаций не стоит, ведь на рынке может случиться «второе дно» или начаться стагнация.

Облигации не совсем однородны, в том числе по своим защитным свойствам. Они бывают государственные, корпоративные и муниципальные. Государственные выпускает Министерство финансов (ОФЗ), муниципальные — регионы, корпоративные — компании. Самые надежные из всех — ОФЗ, потому что банкротство целой страны менее вероятно, чем отдельных регионов или компаний.

Частный инвестор, автор блога FinOsnova и соавтор налогового проекта NDFL.guru Александра Янковская считает, что каждому инвестору необходимо иметь облигации: «Облигации обязательно должны быть в портфеле. И не высокорисковые, а крепкие корпоративные облигации и ОФЗ. Перед тем, как покупать акции условного «Газпрома» познакомьтесь с его предложением по облигациям».

Какую долю облигаций в портфеле вам нужно иметь можно посчитать разными способами. В первую очередь это зависит от того, насколько вы готовы к риску. Если хотите свести его к минимуму, то лучше иметь около 50% облигаций в вашем портфеле. Также можно исходить из возраста. Например, если вам 30 лет, то в портфеле должно быть 30% облигаций, если вам 50 лет, соответственно 50% облигаций. Какой способ выбрать — решать вам.

Разбить по секторам

Помимо диверсификации по активам, портфель также важно распределить по секторам или отраслям экономики. Почему это важно, легко можно проследить на примере любого кризиса. В зависимости от его характера и причин, одни акции падают, другие наоборот растут. Соответственно, имея в портфеле разные акции, вы сохраняете баланс портфеля, что и позволяет потерять как можно меньше доходности или не потерять ее вовсе.

На российском фондовом рынке можно выделить следующие основные отрасли в экономике: нефть и газ, телекоммуникации, нефтехимия, электроэнергетика, IT-сектор, металлургия, фармацевтика, финансы и банки, добыча полезных ископаемых, ретейл, строительный сектор, транспорт. Последнюю отрасль можно разбить на автопроизводителей, авиакомпании и морские перевозки.

Не обязательно вкладываться сразу во все отрасли. Выберите те, в которых вы лучше всего разбираетесь и понимаете, как работает бизнес компаний. Также можно посмотреть на макроэкономические показатели в отдельно взятой стране или в мире, втом числе, прогнозные. Когда вы уже определились с инструментами, в которые планируете вкладываться, выбирайте бумаги в разных секторах.

Юрий Козлов советует постепенно собирать портфель из разных секторов. «Я рекомендую в каждой отрасли найти для себя наиболее перспективные с инвестиционной точки зрения акции компаний, и постепенно наполнять портфель этими бумагами. Выбирать лучше от одного до трех лучших представителей из каждого сектора», — говорит он.

Как вы будете выбирать и проводить сравнительный анализ среди конкретных компаний — решать вам. «Кому-то пригодятся финансовые мультипликаторы  , для кого-то подойдет метод дисконтированных денежных потоков, консервативно настроенные долгосрочные инвесторы и вовсе могут ограничиться прогнозом будущих дивидендов.

Важно понимать, что универсального «правильного» метода не существует — каждый инвестор должен выбрать тот подход, который соответствует его стратегии, горизонту инвестирования и склонности к риску. Главное — соблюдать дисциплину и последовательность в отборе активов, не поддаваясь эмоциям и сиюминутным рыночным трендам. Такой системный подход к формированию портфеля позволит вам создать прочную основу для долгосрочного инвестиционного успеха», — делает вывод инвестор.

Фото: Spencer Platt / Getty Images

Разбить по валютам

Следующее правило, о котором не стоит забывать при диверсификации портфеля, — это распределение ваших активов по разным валютам. Но новая реальность для российских инвесторов потребовала коррекции  подхода к валютной диверсификации — купить у брокеров из мировых валют можно только юань, но по-прежнему можно покупать наличными большую часть остальных конветируемых валют — доллары, евро и т. д.

«Мы привыкли покупать доллары или евро с каждой получки прямо в приложении банка и выводить их именно в валюте, однако мир изменился. Теперь вы либо покупаете наличную валюту для поездок за рубеж регулярно, чтобы снизить средний курс покупки, или открываете зарубежный счет», — говорит Александра Янковская.

С покупкой иностранных бумаг тоже стало сложнее, отмечает она. «Боль инвесторов от заморозки в 2022 году, ограничения по паспорту и проживанию — все это намекает, что инвестировать за рубежом стоит лишь имея план Б — ВНЖ/ПМЖ, гражданство и зарубежную инфраструктуру», — предостерегает Янковская.

Диверсификация валютных рисков — это разумная инвестиционная практика, особенно в современных экономических реалиях. Хранение всех сбережений исключительно в рублях подвергает капитал существенному риску в случае резких колебаний курса национальной валюты, говорит Юрий Козлов.

Однако, он обращает внимание, что просто пойти и поменять рубли на бумажные доллары или евро небезопасно, да и невыгодно: инфляция медленно, но верно будет съедать их стоимость, плюс встанет вопрос о физической безопасности валюты. Поэтому в данных условиях он обращает внимание на валютные облигации российских компаний. «Их цена и купоны жестко привязаны к курсу доллара/юаня, купонный доход 6-8% годовых в валютном выражении, а если и когда рубль ослабнет, то можно будет с чистой совестью зафиксировать прибыль  по позиции, а можно держать ее и дальше в качестве хеджа — тут уж кому как удобнее. Если хотите максимально упростить этот процесс, то обратите внимание на фонды, внутри которых есть валютные облигации», — отмечает эксперт.

, Валюта , Инвестиции

Разбить по странам

Тут мы как раз переходим к моменту страновой диверсификации. «Если вы начинающий инвестор, то на первых порах можно и нужно сконцентрироваться только на отечественном фондовым рынке. А когда ваш счет достаточно вырастет, вы самостоятельно придете к осознанию, что зарубежные рынки тоже достойны внимания», — предостерегает Козлов.

Но если вы инвестируете в инструменты только одной страны, то политические и экономические риски для ваших бумаг увеличиваются. Особенно, если вы настраиваетесь на долгосрочные инвестиции  . Обратите внимание на международный инвестиционный рейтинг стран, прозрачность информации по инструментам и насколько развиты и надежны финансовые институты. Если бы у вас было, допустим, $50 млрд, стали бы вы вкладывать все деньги только в Россию?

В то же время российским инвесторам после санкционных и контрсанкционных мер стало довольно сложно технически диверсифицировать портфель иностранными активами — с 1 января 2023 года Банк России запретил неквалифицированным инвесторам покупать иностранные бумаги эмитентов из недружественных стран, регулятор объяснил запрет необходимостью минимизировать возможность дальнейшей блокировки со стороны иностранных депозитариев.

Страновая диверсификация возможна для квалифицированных инвесторов — например, ряд российских брокеров дает доступ к иностранным рынкам, среди них «Финам» — к рынку США и Китая, «Цифра брокер» — к рынку Казахстана.

Кроме того, на Мосбирже обращаются фьючерсы на страновые ETF — фонды, отслеживающие движение международных индексов S&P 500, NASDAQ 100, Hang Seng, DAX 40, Nikkei 225, Euro Stoxx 50, Dow Jones Industrial Average, Emerging Markets Index и MSCI India. Совершать сделки на срочном рынке неквалифицированные инвесторы могут только после сдачи теста.

Еще одна возможность диверсифицировать портфель по странам сохраняют
те, кто может инвестировать через зарубежных брокеров. Им при этом следует учитывать риски, о которых предупреждает ЦБ.

, Депозитарная расписка , Акции

Примеры диверсификации

Рэй Далио (Фото: Giulia Marchi / Bloomberg)

Активы в успешном портфеле должны быть распределены так, чтобы он мог выдержать любую экономическую бурю и обеспечить стабильную прибыль в долгосрочной перспективе. Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Анна Кокорева составила пример диверсифицированного портфеля — упрощенную копию всесезонного портфеля знаменитого инвестора Рэя Далио:

• 30% портфеля — российские акции. Тут можно сделать выбор самому, скажем из 10-15 акций, которые на ваш взгляд могут быть интересны в ближайшие один-два года. По нашему мнению интересными могут быть акции ЛУКОЙЛа, Henderson, ИКС 5, Полюс, Хэдхантер, Яндекс и еще ряд бумаг;
• 40% от портфеля вложить в длинные ОФЗ со сроком погашения 10 лет и более. Для покупки долгосрочных облигаций можно приобрести, например, ОФЗ-ПД 26243, ОФЗ-ПД 26244;
• 15% — в среднесрочные облигации с погашением через 3-5 лет. Ключевая ставка Банка России пока еще держится на высоком уровне, что дает шанс непросто приобрести активы с высокой доходностью, а зафиксировать ее на длительное время. РЖД БО 001P-38R, Атомэнергопром АО 001Р-05, RU000A10BK17 подойдет для приобретения среднесрочных облигаций;
• Чтобы добавить в портфель долю товарных рынков можно приобрети фьючерс на золото (10%);
• И на оставшиеся 5% приобрести валюту доллар или юань.

Если собирать всесезонный портфель самостоятельно нет времени, можно приобрести готовый паевый инвестиционный фонд. Пока за запущенным в марте 2025 года индексом Мосбиржи «Всепогодный» следует только один фонд — БПИФ БКС «Всепогодный портфель».

, Банки и финансы , Акции , Bridgewater Associates

Уоррен Баффет (Фото: Steve Pope / Getty Images)

Еще один вариант диверсификации предложил легендарный инвестор Уоррен Баффет   — он изобрел инвестиционную стратегию «90/10» для инвестирования пенсионных сбережений своей жены. Портфель с такой стратегией состоит на 90% из ETF с низкой комиссией и на 10% — из краткосрочных государственных облигаций.

Также известен классический портфель 60/40 (60% акций и 40% облигаций), его часто используют в качестве эталонного портфеля (бенчмарка). Подразумевается, что при росте котировок акций увеличивается и доходность портфеля, а при их падении облигации помогают компенсировать потери и обеспечивают фиксированный доход. 

, Уоррен Баффет , Торговая война , США

Диверсификация портфеля: ключевые советы

1. Выбирайте для своего портфеля разные активы — акции, облигации, депозиты, фонды и другие. Это нужно для того, чтобы в периоды стагнации или падения экономики ваш портфель не проседал слишком сильно;

2. Подберите инструменты в разных секторах экономики. Не обязательно вкладываться во все отрасли, которые только существуют. Подумайте, какие из них вам больше всего интересны, в каких вы больше всего разбираетесь, посмотрите на макроэкономические показатели в отдельно взятой стране или в мире;

3. Выберите от одной до трех лучших компаний из каждого сектора. Решите, как будете их анализировать и сравнивать — по мультипликаторам, дивидендам или другим критериям;

4. Распределите активы по разным валютам. Чтобы не получилось так, что рубль упал и ваши сбережения обесценились;

5. Если вы новичок в инвестициях, то лучше пока что сконцентрироваться на отечественном фондовом рынке. Потом можно перейти к бумагам других стран, не забывая учитывать политические, экономические и инфраструктурные риски;

6. При выборе иностранных бумаг обращайте внимание на международный инвестиционный рейтинг стран, прозрачность информации по инструментам и насколько развиты и надежны финансовые институты;

7. Не выделяйте одному инструменту слишком большую долю портфеля;

8. Чрезмерная, слишком глобальная диверсификация может усложнить управление портфелем. Кроме того, чем больше покупок и продаж, тем больше комиссий вы заплатите;

9. Инвестиции принесут наилучшие результаты при регулярном пополнении портфеля. Не забывайте про его ребалансировку.

Авторы Теги
Источник